中国保险行业协会日前召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会。会议研究提出山东股票配资，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，较上季度回升1个基点。
这是该指标在经历连续四个季度下行后，连续第二个季度回升。自2025年动态调整机制建立以来，七次公布的预定利率研究值依次为2.34%、2.13%、1.99%、1.90%、1.89%、1.93%、1.94%，呈现出“加速下行—降幅收窄—触底回暖”的完整轨迹。
尽管研究值连续回暖，但距离当前普通型产品预定利率上限2.0%仍差6个基点，远未触及“连续两个季度高出25个基点及以上”的调整阈值。业内普遍判断，2026年人身险产品预定利率上限将保持稳定，年内调整窗口基本关闭。与此同时，分红险演示利率上限7月起从3.9%下调至3.5%，行业正告别以高演示“内卷式”竞争的逻辑，进入差异化定价与稳健分红兑现的新周期。
双重约束下年内调整窗口关闭
预定利率研究值回升，为何年内无法触发调整？核心在于机制设计的双重约束。
一方面，研究值计算锚定5年期以上LPR、5年期定期存款利率、10年期国债收益率的250日和750日移动平均。这种长周期算法使研究值具有较强惯性，难以对利率短期波动即时反应。截至二季度末，10年期国债收益率为1.73%，较一季度末小幅下降8.4个基点，但受2025年下半年长端利率趋势性回暖的历史数据牵引，研究值仍保持回升态势。
另一方面，调整触发条件为“连续两个季度高出25个基点及以上”。当前2.0%的上限仅比1.94%的研究值高出6个基点。即便未来两个季度均满足触发条件，叠加最长2个月的产品切换期，实际调整最快也要到2027年。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔测算，若后续市场利率维持当前水平，2026年末预定利率研究值模拟值约为1.86%，中期内调整可能性并不高。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格也表示，预定利率研究值未来不会单边持续上升，预计短期内在1.9%左右震荡，年内大概率维持稳态。
从历史回溯来看，2025年7月是动态调整机制建立后唯一一次触发下调——彼时研究值为1.99%，传统险预定利率上限2.5%高出其51个基点，远超25个基点阈值，最终传统险、分红险、万能险上限分别降至2.0%、1.75%和1.0%。而当前6个基点的差距，与彼时51个基点的差距形成鲜明对比，调整动能不可同日而语。这意味着，过去几年靠“炒停售”驱动保费脉冲式增长的局面，今年将不再出现，保险公司也无需为此投入大量营销资源进行突击销售，经营节奏有望更加平稳。
行业竞争逻辑渐变
在预定利率上限保持稳定的同时，分红险演示利率上限的调整已于7月1日落地——由3.9%统一下调至3.5%。各保险公司高于3.5%演示利率的产品须在6月30日前完成变更备案或停售，由此引发了一轮产品集中调整。
需要明确的是，演示利率下调并不直接影响消费者的实际收益。演示利率仅为保险公司对未来分红收益的精算假设展示，不构成合同承诺；同款产品在调整前后生效的保单，客户最终实际分红仍取决于公司当年经营成果。但这一调整的深层意义在于，挤出演示收益中的“水分”，让分红险回归“低保底+高浮动”的产品本质。
此前在3.9%的高演示假设下，部分险企为支撑账面表现被迫抬高分红派发，陷入同质化竞争，也易引发销售误导——高演示背后，超五成收益来自非保证部分，消费者却常难以分辨。演示利率下调后，在险企实际派息能力不变的前提下，红利实现率将被动抬升，产品披露数据更为亮眼；险企也无需再为高演示“撑门面”，得以拉长债券久期、增加长久期利率债配置，资产配置更加从容稳健。中信建投非银金融与前瞻研究赵然团队指出，此次下调有助于引导消费者形成合理预期、减少销售误导，同时利差空间回归合理区间，可避免行业陷入“内卷式”竞争，夯实险企盈利基础。
更值得关注的是差异化竞争的信号。记者了解到，部分险企已推出预定利率为1.25%的分红型产品，较市场主流分红险1.75%的预定利率低了50个基点。这种定价策略的核心逻辑是：在更低的保底收益基础上，通过更稳健的资产配置和更充分的分红平滑机制，形成更高的浮动收益兑现能力，从而在产品结构上形成错位竞争。葛玉翔认为，这指向高质量发展阶段下各险企的差异化经营思路，后续不排除通过不同水平的预定利率匹配差异化演示利率，以实现“低保底+高浮动”的组合。华创证券高级分析师陈海椰也认为，长期来看，预定利率研究值企稳释放行业长远发展利好信号，资产端再配置压力显著收敛，头部险企“利差损”或已基本得到解决。
在日前召开的人身保险业利率研究专家咨询委员会例会上山东股票配资，保险业专家认为，人身保险业持续深化改革转型，优化行业发展布局，坚定推行“报行合一”，聚焦主责主业，持续提升服务实体经济质效，扎实做好金融“五篇大文章”，夯实民生保障，积极服务经济社会高质量发展。
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